Americký prezident Donald Trump vyrazil na historickou návštěvu Číny. Ačkoli sem jede v méně výhodné pozici než před necelými deseti lety, mohlo by se podařit částečně rozmrazit vzájemné ekonomické vztahy. To by se mohlo následně pozitivně projevit na čínských akciích. Co je nyní v sázce?

Čínské akcie v posledních letech ztrácejí na atraktivitě pro západní investory, ať už institucionální, tak i retailové. Ačkoli si někteří hráči na konkrétních akciích užili mimořádné zisky, státní intervence výrazně poškodily místní realitní trh, technologický sektor a v důsledku došlo k útlumu investorských aktivit. Navíc se čínský trh i v důsledku platných sankcí a celních restrikcí výrazně přeorientoval na domácí zákazníky, pro investory je tak Čína aktuálně složitě čitelná.

V posledních měsících se klíčovým stává polovodičový sektor a boj o technologickou dominanci, ve kterém Čína zatím ztrácí a nedaří se jí dohnat tchajwanské společnosti, jež dokážou vyrábět pokročilé čipy na 2nanometrové architektuře (a Intel oznámil nejpokročilejší 1,8nm technologii), zatímco Čína dokáže vyrábět stále maximálně 5nanometrové čipy. To čínské technologické firmy výrazně omezuje.

Jenomže Donald Trump do Číny přijel zjevně s nabídkou, která by toto mohla výrazně změnit. Součástí delegace totiž je také Jensen Huang, CEO společnosti Nvidia, která vyvíjí nejpokročilejší čipy na světě pohánějící AI sektor. Huang přitom vystoupil na červeném koberci spolu s americkým prezidentem a nejbohatším mužem planety Elonem Muskem. To tak slibuje možnost, že se americko-čínské vztahy vylepší.

Stanislav Šulc: Trumpova noční můra se probouzí. Americká inflace brutálně vyrostla

Názory

Americký prezident se bude muset rozhodnout: bude pokračovat v nepopulární válce, která USA vůbec nic nepřináší, nebo jej rostoucí inflace přiměje ke kroku, který si před třemi měsíci ani neuměl představit?

Stanislav Šulc

Přečíst článek

Čínský big tech padá

A to by znamenalo zásadní impuls pro řadu firem amerických, ale také pro celé sektory čínské ekonomiky. Zejména pro ten technologický a akcie společností, jako jsou Baidu nebo Tencent, již na samotný přílet Huanga reagovaly růstem, přičemž Baidu rostlo dokonce o osm procent.

Pokud by skutečně došlo k nějakému zlepšení vztahů mezi oběma supervelmocemi, mohlo by to investorům přinést velmi zajímavé příležitosti. Ačkoli Baidu i Tencent patří k největším firmám svého druhu na světě, jejich akcie za posledních pět let výrazně propadly. Obě akcie za tu dobu odepsaly více než 16 procent.

To by na první pohled nemuselo vypadat jako dramatický propad, nicméně za stejnou dobu obdobné americké firmy zásadně narostly. Alphabet (majitel Googlu či Androidu a YouTube) posílil o 245 procent, Apple o téměř 135 procent, Microsoft o 64 procent. A samotná Nvidia o neuvěřitelných 1500 procent.

Čína těží z AI boomu. Exportéři za dvě hodiny utrží víc, než stála dálnice D4

Money

Čínský export v dubnu vystoupal na rekordních 359 miliard dolarů, tedy zhruba 7,4 bilionu korun. Podle agentury Bloomberg za tím stojí hlavně boom kolem umělé inteligence, který podporuje poptávku po čipech, počítačích a dalším high-tech zboží. Obchodní vazby mezi USA a Čínou se sice dál oslabují, technologický dodavatelský řetězec ale obě ekonomiky stále drží u sebe.

nst

Přečíst článek

Levné akcie

Nicméně zatímco cena akcií je jeden úhel pohledu, ziskovost firem může nabídnout trochu odlišný pohled. Právě kvůli tomu, že se čínské obří firmy přeorientovaly na domácí trh (případně na evropský, jako například Temu), jejich byznys ve stejném období často nadále rostl.

To vede k jednomu zásadnímu fenoménu: při pohledu na poměr ceny akcie a ziskovosti dané firmy (P/E ratio) jsou čínské firmy v současnosti velmi solidně naceněné. Například zmíněný Tencent, který působí v řadě oblastí tech-sektoru včetně gamingu, má tento podíl aktuálně na úrovni cca 17, což je jednak více než 30 procent pod desetiletým průměrem, zároveň výrazně níž než u podobných západních společností.

Průměrné P/E firem zahrnutých do indexu S&P 500 je aktuálně více než 31, dlouhodobě se pak tento údaj pohybuje kolem 25. U technologických firem ale může dosahovat mnohem vyšších úrovní.

Kevin Warsh míří do čela Fedu. Trhy znejistěly kvůli sazbám

Money

Příští zasedání Fedu v červnu už patrně povede jeho nový předseda Kevin Warsh. Končící šéf americké centrální banky Jerome Powell ale nestandardně chce zůstat v Radě guvernérů.

Ivana Pečinková

Přečíst článek

Dojde i na e-commerce a elektromobilitu?

Čínský technologický sektor a sektor polovodičů by měly být hlavními beneficienty situace, že by došlo k výraznějšímu uvolnění vztahů mezi USA a Čínou. K tomu může dojít, pokud se prezidenti mocností domluví, že společně podpoří konec blokády Hormuzského průlivu, který dělá problémy Donaldu Trumpovi již i v domácí politice a ekonomice.

Jenomže to nejsou jediné sektory, kterým by mohla Trumpova cesta pomoci. K těm dalším patří zejména e-commerce sektor, který by mohl těžit z případných uvolněných celních restrikcí (na tom by vydělaly firmy jako Alibaba, JD.com či Pinduoduo, pod něž spadá i slavný e-shop Temu).

Velkou otázkou bude případné uvolnění cel na čínské elektromobily, z čehož by těžila zejména společnost BYD, ale také NIO či výrobce baterií pro elektromobilitu CATL.

Newstream CLUB březen 2026

Soukromé kluby, bytové restaurace, vlastní šéfkuchaři, jachty, private jety… soukromí se v posledních letech stává tématem, které řeší všichni od miliardářů přes celebrity po zcela obyčejné lidi, kteří jsou ochotní pořídit si v novostavbě luxusní dveře, jen aby měli garanci ticha. Soukromí se stává luxusem a dosáhnout jej dá občas hodně práce.

Detail a nákup

Trh s uměním působí noblesně a má rád velká slova: autenticita, mistrovské dílo, aukční rekord. Jenže pod elegantní fasádou se skrývá překvapivě mnoho falz a tento trh je ideálním prostředím pro podvody. Švýcarský Fine Art Expert Institute odhaduje, že až 50 procent děl v oběhu může být chybně připsáno autorům nebo rovnou paděláno.

Padělky nejsou jen poruchou systému. Jsou strukturální vlastností trhu, kde se hodnota neurčuje pouze kvalitou díla, ale hlavně vírou v jeho autenticitu. A nikdo to nechce veřejně přiznávat. Galerie chrání reputaci, sběratelé své ego i investice a právníci raději diskrétně připraví mimosoudní dohodu, aby se o věci příliš nemluvilo.

Autenticita jako luxusní iluze

Celý systém stojí na důvěře, reputaci a expertním názoru. Jenže právě subjektivita je jeho slabinou. O umění a jeho hodnotě rozhoduje kombinace historie, emocí a interpretace. A tak zůstává nepříjemná otázka: když si dnes někdo pověsí doma obraz za sto milionů, co přesně vlastně koupil? Originál? Investici? Status? Nebo jen velmi drahou důvěru v příběh, který zatím nikdo nerozporoval?

David Ondráčka: Rwanda zahajuje arbitráž proti Británii, kvůli dohodě o odvozu migrantů

Názory

Plán na přesun migrantů do Rwandy končí u soudu. Africká země po Británii žádá desítky milionů liber.

David Ondráčka

Přečíst článek

Padělek navíc nemusí znamenat jen nově namalovaný obraz. Velká část problémů spočívá v chybném připsání autorství. Stačí „upravit“ provenienci, přidat správné razítko, vhodného prostředníka a z nenápadného obrazu se stane údajně ztracený mistr. V umění totiž často rozhoduje podpis víc než samotné plátno.

Luxusní nákup s nejistým obsahem

Mají tedy bohatí lidé doma originály? Někdy ano. A někdy velmi drahé omyly. Vysoká cena není zárukou pravosti, spíš magnetem pro sofistikovanější podvody. Paradoxně platí, že čím větší jméno a částka, tím větší motivace systém obejít. Sběratel tak často kupuje kombinaci obrazu, příběhu a víry, že obojí obstojí.

Realitní CLUB duben 2026

Magazín ukazuje rekonstrukce v celé jejich šíři: od historických objektů proměněných v moderní restaurace přes revitalizace brownfieldů až po projekty, které dávají vzniknout novým rezidenčním čtvrtím. Nechybí ani pohledy významných osobností realitního trhu. Rozhovory s Janem Sadilem, šéfem společnosti JRD, či architektem Janem Klaškou, který působí v americké pobočce ateliéru dánského studia…

Detail a nákup

Obraz za sto milionů. A co když je falešný?

Zajímavé je, že mnoho falz zůstává dál v oběhu i poté, co se na problém přijde. Důvod je jednoduchý: nikdo nechce veřejně přiznat, že koupil padělek za miliony, a vypadat jako idiot. Galerie chrání reputaci, sběratelé ego a právníci připravují mimosoudní dohody. Obraz tak někdy tiše změní majitele a pokračuje dál trhem.

Když se na podvod přijde, často nenásleduje velký skandál, ale tiché zametení pod koberec. Vzniká zvláštní dohoda mlčení: o některých obrazech je lepší příliš nemluvit. A padělek může dál fungovat jako statusový symbol – a o to často jde především.

Technologie jako nový detektiv

Když experti zkoumají obrazy, které jim majitelé přinesou k ověření pravosti, výsledky bývají drsné. Někdy až 70 procent prověřovaných děl není od deklarovaného autora. Často jde o sofistikovaná falza, která prošla galeriemi, aukcemi i rukama renomovaných znalců. Proto dnes rostou investice do technologického ověřování pravosti uměleckých děl a do lepšího odhalování padělků.

Do hry stále výrazněji vstupují moderní technologie: spektrální analýzy, databáze pigmentů, rentgeny, ale i umělá inteligence, která porovnává tisíce děl, hledá odchylky a analyzuje tahy štětcem. AI umí odhalit vzorce, které lidské oko přehlédne.

Jenže ani technologie problém úplně neřeší. Algoritmy se učí z dat, která sama mohou obsahovat chyby. Padělatelé se učí rychle a trh je příliš velký, globální a roztříštěný. Souboj mezi expertem a falzifikátorem tak pokračuje.

David Ondráčka: Maďarsko po Orbánovi: zkrotit oligarchy a vrátit pravidla

Názory

Maďarsko stojí po pádu Orbánova režimu před těžkým úkolem: rozebrat systém prorostlý oligarchy, obnovit právní stát a vrátit politice normální pravidla. Vítězství opozice ukazuje, že změna je možná, ale skutečná práce teprve začíná.

David Ondráčka

Přečíst článek

Globální trh bez celníků

Další rovinou problému je neprůhlednost trhu s uměním a silná anonymita, která je s ním spojená. Částečně je pochopitelná, zároveň ale přináší značná rizika. Podle analýz OECD je obchod s padělky globálním fenoménem, který využívá slabé kontroly a přeshraniční anonymitu. Umění je ideální komodita. Má vysokou hodnotu, obtížně se standardizuje a jeho posuzování zůstává do značné míry subjektivní.

Anonymita jako služba

Na rozdíl od realit nebo akcií se u umění často neví, kdo je jeho skutečným vlastníkem. Transakce probíhají přes prostředníky, právní struktury nebo trusty. Anonymita není vedlejší efekt, ale součást produktu. Pro sběratele je komfortem, pro regulátory slepou skvrnou.

Newstream CLUB březen 2026

Soukromé kluby, bytové restaurace, vlastní šéfkuchaři, jachty, private jety… soukromí se v posledních letech stává tématem, které řeší všichni od miliardářů přes celebrity po zcela obyčejné lidi, kteří jsou ochotní pořídit si v novostavbě luxusní dveře, jen aby měli garanci ticha. Soukromí se stává luxusem a dosáhnout jej dá občas hodně práce.

Detail a nákup

Freeporty: trezory mimo realitu

Specifickým fenoménem jsou takzvané freeporty, tedy bezcelní sklady, v nichž mohou být umělecká díla uložena celé roky, aniž by formálně vstoupila na trh dané země. V praxi to znamená minimum regulace, daní i nepříjemných otázek.

Dílo „existuje“, má hodnotu v milionech, ale fyzicky jen leží v bezpečné krabici někde u letiště. Je to ideální prostředí pro ty, kdo nechtějí příliš vysvětlovat původ peněz ani původ obrazu.