Investiční stálice, nebo předražené akcie? Svět polovodičů je pro investory stále složitější
Zlatá horečka nabídla jasné vítěze – prodejce lopat a dalších prostředků pro kutání cenného kovu. Aktuální AI horečka ukazuje, že se historie opakuje a největším vítězem je zatím společnost Nvidia, která poskytuje technologie potřebné pro růst AI infrastruktury. Je ale svět polovodičů skutečně tak jasným vítězem?
Růst akcií společnosti Nvidia se stala největším příběhem posledních dvou let, během nichž se firma známá zejména hráčům počítačových her proměnila v nejhodnotnější veřejně obchodovanou společnost světa. A spolu s rostoucí poptávkou po výkonných čipech se očekávalo, že postupně porostou i další firmy vyvíjející čipy.
To se ale potvrzuje jen zčásti. Polovodičový trh skutečně roste mimořádným tempem a podle letošního Global Semiconductor Industry Outlook společnosti Deloitte by se již v příštím roce mohl stát bilionovým trhem. To alespoň naznačuje optimistický scénář společnosti Deloitte, zatímco střízlivý scénář očekává prolomení bilionové hranice v roce 2030. Pro kontext: v roce 2021 tržby polovodičových firem představovaly „pouhých“ 556 miliard dolarů.
Americký prezident Donald Trump chce podle všeho ukončit válku v Íránu do několika týdnů. Pro trhy je to dobrá zpráva. Akcie po sérii poklesů zareagovaly rychlým růstem. I přesto je třeba počítat s tím, že následky budeme v našich peněženkách pociťovat ještě nějakou dobu. Když už tím ale musíme procházet, využijme to jako příležitost.
Karel Pučelík: Trumpova válka možná brzy skončí. Dražší život ale zůstane
Názory
Růst ano, ale ne všichni
Co to znamená pro investory? Jistě lze očekávat další růst těchto společností, jenomže dosavadní vývoj neslibuje jednoduchý investiční příběh ve stylu vsadím na konkrétní firmu nebo ETF a automaticky vyhraju.
Dosavadní vývoj totiž ukazuje výraznou koncentraci růstu u pouhých třech společností. Tržní kapitalizace deseti největších čipových firem světa totiž sice překročila hranici 9,5 bilionu dolarů. Nicméně 80 procent této hodnoty drží pouhé tři firmy: Nvidia, TSMC a ASML.
To se pak sice pozitivně podepisuje na portfoliích, kde jsou tyto firmy zastoupeny ve vyšší míře, případně na růstu hodnot ETF zaměřených na tento sektor, jako je například VanEck Semiconductor ETF (SMH). Ten má výrazně zastoupené právě tyto největší firmy. Letos si sice připsal pětiprocentní nárůst, nicméně vykazuje enormně volatilní vývoj. Stačí totiž jediné zaváhání v reportu Nvidie nebo geopolitické jiskření v Tchajwanském průlivu a investoři stahují z trhu miliardy dolarů.
V důsledku toho se část investorů pokouší sázet jiným způsobem. To nabízí například First Trust Nasdaq Semiconductor ETF (FTXL), který využívá výběr a vážení na základě fundamentálních faktorů a nikoli jen na základě velikosti firmy. Sleduje jejich ziskovost, to, jak firmy využívají prostředky pro růst zisků a další faktory. I díky tomu toto ETF jen za letošní rok posílilo o 12 procent, tedy výrazně více než ETF sázející na velké společnosti.
Když se dnes mluví o hrozbě uzavření Hormuzského průlivu, diskuse se obvykle omezuje na cenu ropy a benzinu. Skutečná „černá labuť“ globální ekonomiky ale nepáchne benzinem, nýbrž sírou. Bez ní si totiž nekoupíte nový telefon ani pračku, ledničku, troubu či televizi.
Ivana Pečinková: Blokáda Hormuzu ohrožuje váš příští iPhone i sledování Netflixu
Money
CCC
Sektor polovodičů se tak z investičního pohledu začíná rozpadat na několik samostatných příběhů, které mohou mít zcela odlišný vývoj v dalších měsících. Největší firmy v čele s Nvidií plně vsázejí na AI boom. Report Deloitte ale upozorňuje, že tato strategie se může vymstít, zvláště pro investory, kteří vstup do sektoru zvažují až nyní, tedy ve fázi vysokých valuací.
Přesto jde stále o nejrychleji rostoucí segment polovodičového průmyslu, v němž ostatní část spíše stagnují.