Týden tradera: ECB se stočit kormidlo měnové politiky nechystá
Inflační „figura“ eurozóny výrazně překonala konsensus analytiků směrem nahoru. Index spotřebitelských cen v srpnu meziročně vzrostl na tři procenta a překonal tak cíle ECB. Trvalo mu to prakticky více než 10 let. Vkrádá se proto otázka, zda nyní budeme svědky pozvolného obratu měnové politiky v eurozóně? Asi těžko.
Vyšší míra inflace v zemích, kde se platí společnou měnou, byla věc poslední roky prakticky nevídanou. Průměr tohoto ukazatele v posledních letech je toho důkazem. Mezi lety 2014 (konec dluhové krize) a 2020 (začátek pandemie covid-19) se inflace pohybovala podle oficiálních dat ECB na úrovni 0,8 procenta.
Vývoj inflace v eurozóně za posledních 10 let
Zdroj: tradingeconomics.com
Letos se dost možná poprvé od roku 2011 podaří evropské bance dosáhnout na roční bázi dvouprocentní inflační cíl. Jednotlivé země eurozóny jsou na tom ale různě. Země jako Francie či Německo se tomuto průměru v daném období blíží, ale země jihu, jako Itálie nebo Řecko jsou významně i pod tímto výsledkem.
Před zpřísněním měnové politiky varuje italský eurokomisař Paolo Gentiloni. Právě Itálie by zpřísňování měnové politiky ECB a zdražení dluhů nemusela zvládnout.
Zpřísnit měnovou politiku by byla chyba, varuje eurokomisař ECB
Money
Úroky zůstanou beze změny
ECB tedy svými měnově politickými nástroji nedosáhla ani jednou za 10 let přiblížení cíle a v případě určitých zemí tomu byla ještě více vzdálena. Při pohledu na bilanci banky se pak hovoří o nákupu vládních dluhopisů zemí eurozóny v celkové výši čtyři biliony eur.
Ve skutečnosti se mluví o tom, že program pandemického nákupu dluhopisů EPPP (Emergency Pandemic Purchase Program) bude brzy nahrazen standardním kvantitativním uvolňováním - APP (Asset Purchase Program), a to i přes rostoucí inflační tlaky a hrozící překonání cíle centrální banky.
Tomu ostatně odpovídá stav určitých zemí eurozóny. Přes enormní zadlužení jejich veřejného sektoru, jsou schopny si na trzích půjčovat za směšně nízké úroky. Je to i případ Itálie, kde 3,5 procenta ročního výkonu HDP jde přímo na obsluhu dluhové služby a jakékoliv vyšší zvýšení úrokových nákladů by bylo pro zemi velmi problematické.
Růst cen zdaleka nemusí být přechodný. Nejdůležitější je očekávání, varuje akademik Niall Ferguson.
Inflace se může utrhnout z řetězu jako v sedmdesátkách, říká finanční historik
Money
Rozhodně tak neočekávám, že by v dohledné době mělo dojít ze strany ECB ke zvýšení úrokových sazeb či jinému přiškrcení měnové politiky. Této realitě odpovídají konec konců také stále záporné úrokové swapy na rok 2022.
V tomto týdnu dále rostly akcie společnosti Apple, které posouvaly svá historická maxima. Zdá se, že po několika měsících, kdy výkon této firmy byl spíše pod průměrem pravidelně rostoucího trhu Nasdaq, se může blýskat na lepší časy. Závěr roku je pro Apple tradičně nejsilnější z pohledu tržeb i zisku, i díky tradičně na podzim představené nové řadě telefonů iPhone. Posilování akcií by tak nemusí být ještě u konce.
Ministerstvo financí znovu ve stylu „chytré horákyně“ navýšilo příjmy státu, což umožnilo o něco málo snížit schodek státního rozpočtu na příští rok, konkrétně na 376 miliard korun. Za předvolební kličku přitom může být tvrdě potrestáno, pokud dojede ke zpomalení růstu ekonomiky vyvolané například šířením mutace delta covidu. Ale jsme přeci před volbami a hospodářský (ne)úspěch je ještě daleko.
My jsme součástí skupiny zemí, kde rodiny mají významná finanční aktiva v bankách. Tudíž je inflace poškozuje víc. Zatímco v anglosaském světě má rodina především na krku úvěry, proto jim současná situace pomáhá. Nemohou se krizí prošetřit, potřebují neztratit práci a vydělávat. Jinak tu hypotéku nesplatí, vysvětluje v rozhovoru pro newstream.cz hlavní ekonom skupiny Generali CEE Holding a bývalý guvernér České národní banky Miroslav Singer, proč je ve střední Evropě vyšší averze k inflaci. 
Exguvernér Singer: České rodiny oproti anglosaským inflace poškozuje víc
Money
Ekonomové Lukáš Kovanda a Ilona Švihlíková se střetli v debatě na CNN Prima NEWS. Shodli se na tom, že udržet stávající daně po volbách bude nereálné.
Zvýšení daní je nevyhnutelné, shodli se ekonomové
Money
ZIMNÍ NEWSTREAM CLUB PRÁVĚ VYCHÁZÍ
Myslet na budoucnost. To je hlavní téma zimního vydání magazínu Newstream CLUB. Hvězdou magazínu je Rony Plesl, který v rozhovoru poodkrývá velké plány pro další roky, které chce strávit v novém ateliéru za Prahou. Dále si můžete přečíst rozhovor s miliardářem a investorem Michalem Zahradníčkem, který před rokem otevřel fond Life BioCEEd a hledá skryté poklady ve vědeckých laboratořích.
Se svými vizemi budoucnosti se podělí i další výrazné figury českého veřejného dění včetně technologického evangelisty Petra Máry nebo ekonoma a filozofa Tomáše Sedláčka.
O zachování hodnot, tradic a budování odkazu hovoří Štěpán Laichter, který opravuje rodový dům na pražských Vinohradech od architekta Kotěry.
Čeští a slovenští dolaroví milionáři prožívají dobré časy. A to nikoli jen kvůli úspěchům v podnikání, ale také díky situaci na trzích, ukazuje nejnovější vydání Wealth Reportu, který ve spolupráci s agenturou Perfect Crowd připravila J&T Banka. Výnosy z akcií se vůbec poprvé staly hlavním zdrojem příjmů, když překonaly i výnosy z podnikání. A co je neméně podstatné: většina respondentů očekává, že dobře bude i nadále, třeba kvůli investicím do private equity. Kam dále tuzemští milionáři investují? I to zjistíte v novém vydání magazínu Newstream CLUB.
Desáté vydání čtvrtletníku Newstream CLUB je v prodeji na stáncích i v online distribuci Send, kde je možné titul také předplatit. Digitální verzi magazínu lze zakoupit přímo na webu newstream.cz.
Na další číslo magazínu se můžete těšit opět na jaře.
