Alphabet ztratil 700 miliard dolarů. Investoři pochybují, zda Google stále vede závod o AI
Alphabet ještě na jaře patřil k největším vítězům AI boomu, od květnového maxima ale jeho akcie ztratily zhruba 15 procent a tržní hodnota firmy klesla o více než 700 miliard dolarů. Investory znervózňuje odchod klíčových lidí, zpoždění nového Gemini i prudce rostoucí náklady na závod v umělé inteligenci, píše agentura Bloomberg.
Ještě před několika měsíci patřil Alphabet mezi největší favority investorů v závodě o umělou inteligenci. Akcie mateřské společnosti Googlu 13. května vystoupaly na historické maximum a za předchozích 12 měsíců vzrostly o více než 150 procent.
Od té doby se ale nálada na trhu výrazně změnila. Akcie Alphabetu se od vrcholu propadly přibližně o 15 procent a firma přišla o více než 700 miliard dolarů tržní hodnoty. V daném období se tak stala největší brzdou indexu S&P 500, píše agentura Bloomberg.
Hlavním problémem jsou rostoucí pochybnosti o tom, zda si Google dokáže udržet silnou pozici v AI. Investory znervózňují vysoké výdaje na infrastrukturu, zpoždění nejvýkonnějšího modelu Gemini 3.5 Pro a také odchody klíčových odborníků.
Nástup umělé inteligence začíná měnit i start kariéry mladých lidí. Nabídek pro absolventy ubývá a první pracovní zkušenost je stále těžší získat.
První oběti AI? Nabídky práce pro absolventy prudce mizí
Politika
Google přichází o špičkové lidi
V posledních měsících Google opustilo několik výrazných osobností. Dva špičkoví zaměstnanci odešli do Anthropic a OpenAI. Začátkem srpna firmu opustil také Jeff Dean, jedna z klíčových postav její AI strategie, který zamířil založit vlastní startup a vzal s sebou několik známých kolegů.
Demis Hassabis navíc odstoupil z pozice výkonného ředitele Google DeepMind a přesunul se do role předsedy. Tyto změny poslaly 5. srpna akcie Alphabetu dolů o čtyři procenta a během jediného dne smazaly z jeho hodnoty 186 miliard dolarů.
„Došlo k určitému odlivu mozků,“ uvedl Angelo Zino z CFRA. Podle něj je právě schopnost přetavit AI do skutečných příjmů jednou z klíčových otázek, které dnes investoři sledují.
Alphabet ale není v boji o talenty sám. Meta loni přetáhla z Applu Ruominga Panga a nabídla mu víceletý balíček v hodnotě 200 milionů dolarů. OpenAI podle Bloombergu zase získala více než 400 zaměstnanců Applu a Sam Altman si už dříve stěžoval na nástupní bonusy až 100 milionů dolarů, které Meta nabízela lidem z OpenAI.
Zpožděné Gemini zvyšuje nervozitu
Pro Alphabet jsou ale personální odchody jen částí problému. Jeho nejvýkonnější model Gemini 3.5 Pro nabírá zpoždění, zejména kvůli dalším úpravám v oblasti programování. Právě v této disciplíně je Google podle trhu vnímán jako slabší než Anthropic a OpenAI.
Google sice před dvěma týdny představil Gemini 3.7 Flash, o termínu uvedení Gemini 3.5 Pro ale neposkytl nové informace.
To je pro investory důležité i z pohledu ocenění. Pokud firma patří mezi vítěze AI závodu a má špičkový model, trh jí obvykle přiznává vyšší násobky ocenění. Podle analytika Divyaunshe Divatii z Janus Henderson se právě tato prémie u Alphabetu začíná vytrácet.
Umělá inteligence už zaměstnancům nešetří jen pár minut denně. Polovina jejích pravidelných uživatelů díky AI získá zpět nejméně osm hodin týdně. To je celý pracovní den. Zní to jako skvělá zpráva, která ale v sobě nese i promarněný potenciál. Firmy totiž stále tápou v tom, jak zaměstnance nasměrovat k činnostem s vyšší přidanou hodnotou. Vyplývá to z nové studie AI at Work poradenské společnosti BCG.
AI zkracuje pracovní týden o den. Firmy toho neumějí využít, zatím
Zprávy z firem
Účet za AI rychle roste
Dalším tématem jsou náklady. Alphabet masivně investuje do infrastruktury a na začátku srpna získal 25 miliard dolarů prostřednictvím emise dluhopisů.
Investory znepokojilo i to, že firma po červencových výsledcích vykázala záporný volný peněžní tok a zároveň naznačila další růst kapitálových výdajů.
„Kapitálové výdaje příští rok výrazně vzrostou,“ uvedl Divatia. Podle něj je právě financování tohoto kapitálově náročného závodu prostřednictvím akciového i dluhového trhu jedním z hlavních důvodů nervozity investorů.
Alphabet přitom není jediný. Trh začíná od největších technologických firem stále hlasitěji požadovat důkaz, že miliardy investované do AI datových center skutečně přinesou odpovídající výnos.
Technologický index Nasdaq 100 nevytvořil nové maximum od května. Vedle firemních výsledků investory zatěžují také obavy z války na Blízkém východě, obchodního konfliktu USA s Kanadou a možného růstu úrokových sazeb kvůli přetrvávající inflaci.
Umělá inteligence už zaměstnancům nešetří jen pár minut denně. Polovina jejích pravidelných uživatelů díky AI získá zpět nejméně osm hodin týdně. To je celý pracovní den. Zní to jako skvělá zpráva, která ale v sobě nese i promarněný potenciál. Firmy totiž stále tápou v tom, jak zaměstnance nasměrovat k činnostem s vyšší přidanou hodnotou. Vyplývá to z nové studie AI at Work poradenské společnosti BCG.
AI zkracuje pracovní týden o den. Firmy toho neumějí využít, zatím
Zprávy z firem
Alphabet stále není odepsaný
Navzdory poslednímu propadu má Alphabet stále silné argumenty. Firma těží z vlastních čipů TPU a disponuje jednou z největších výpočetních infrastruktur na světě.
Google navíc tvrdí, že tempo vývoje AI je nyní rekordní. Gemini 3.7 Flash je podle firmy jejím dosud nejrychleji rostoucím modelem a Gemma překonala miliardu stažení.
Někteří investoři proto současný pokles nepovažují za zásadní zlom. Akcie Alphabetu jsou totiž i po posledním oslabení za uplynulých 12 měsíců zhruba o 65 procent výše a stále překonávají širší trh i ostatní členy skupiny Magnificent Seven.
Trh ale bude od firmy dál chtít především jasný důkaz, že obrovské investice do umělé inteligence povedou k růstu zisků a peněžních toků.
„Méně mě zajímá konkrétní člověk a více to, co firma řekne při příštím zveřejnění výsledků o výkonu AI a o tom, jak se začne skutečně promítat do fundamentálního růstu,“ uvedla Melissa Otto z Visible Alpha. „To je zatím do určité míry otevřená otázka.“
