Problémy luxusních značek pokračují. Akcie letos oslabují o desítky procent
Jedním z odvětví, která letos čelí dlouhodobému odlivu investorů, je luxury segment. Klíčové společnosti v čele s francouzským konglomerátem LVMH letos odepisují i desítky procent z hodnoty. A výsledky za první pololetí trend neobrátily. Co je překvapivější: padá i dlouhodobý král luxusu, společnost Hermès.
Zdánlivě by mělo jít o bezpečnou sázku. Globální společnost bohatne, což by se mělo přelévat do tržeb výrobců luxusního zboží. A dlouho to tak i fungovalo. Jenomže v posledních letech se luxury sektor stává mnohem více zrcadlem nejistoty, která ve světě panuje.
To ukazuje i letošní vývoj akcií klíčových společností. Největší luxury firma světa, francouzský konglomerát LVMH, kam spadají desítky slavných značek včetně Louis Vuitton či Dior, letos výrazně oslabila. A navzdory aktuálnímu mírnému růstu akcií jeho hodnota od začátku roku klesla o téměř čtvrtinu. To se přitom podepsalo na jmění zakladatele a největšího akcionáře Bernarda Arnaulta, který byl kdysi nakrátko s majetkem přesahujícím 200 miliard dolarů i nejbohatším mužem světa. Aktuálně podle Bloomberg Billionaires Indexu drží „až“ desátou příčku se jměním 163 miliard dolarů (jen letos odepsal téměř 45 miliard).
Výsledky za první pololetí pak sice naznačují mírný optimismus, přesto růst v klíčovém segmentu luxusního zboží zaostal za očekáváním, a to jednak kvůli pomalé obměně nových kolekcí, dále v důsledku přetrvávajícího oslabení evropského cestovního ruchu a geopolitickému napětí.
Šperky se stávají nejvýkonnější částí trhu s luxusním zbožím. Zatímco zájem o drahé kabelky a obuv ochabuje, klenotnické značky Cartier, Tiffany či Bulgari hlásí růst. Módní domy proto rozšiřují nabídku šperků a investoři sledují, kdo dokáže změnu zákaznického vkusu nejlépe využít.
Kabelky ztrácejí lesk. Luxusní domy objevily nový zdroj miliard
Enjoy
Gucci se vrací k růstu
Mírně odlišný příběh nabízí dlouholetý přímý konkurent LVMH, taktéž francouzská společnost Kering, pod níž spadá zejména značka Gucci. Kering se vrátil do zisku a přispěl k tomu také pokles propadu výkonu Gucci.
Kromě těchto zpráv trh reagoval pozitivně také na známky stabilizace Gucci a na úsporná opatření. Keringu se navíc podařilo výrazně snížit čistý dluh o 4,7 miliardy eur na 3,3 miliardy, byť za cenu prodeje Kering Beauté a odprodeje nemovitostí.
I díky tomu ale letošní výkon akcií Keringu výrazně překonává LVMH. Přestože je Kering od začátku roku také v minusu, jde o propad o pouhých pět procent.
Společnost navíc potvrdila celoroční cíl návratu k růstu a vyšší ziskovosti oproti roku 2025.
Luxusní impérium LVMH čelí nové reputační hrozbě. Dodavatelský řetězec kůží pro kabelky Hermès a Louis Vuitton se ocitl pod drobnohledem kvůli možným vazbám na odlesňování v Paraguayi.
Luxus pod palbou: Kabelky Hermès a Louis Vuitton ve stínu skandálu se surovinami
Zprávy z firem
Propad krále
Nejpřekvapivější vývoj ale nabízí donedávna nezpochybnitelný král luxusu, společnost Hermès. Dlouho platilo, že kombinace nejvyšší kvality, silného brandu a dlouhých pořadníků na kabelky investory přesvědčuje o výhodnosti investice. Hermèsu se navíc dařilo doručovat velmi dobré výsledky navzdory sektorovým problémům (zejména propad zájmu v Číně, negativní měnový vliv a nástup mladé generace, která je jinak orientovaná než dosavadní třicátníci).
Jako by to ale letos přestalo platit. Od začátku roku Hermès odepsal téměř 25 procent hodnoty a hlavní propady nastaly vždy po oznámení výsledků. Navzdory tomu, že si společnost drží mimořádně vysoké provozní marže (aktuálně 41 procent proti 22 procentům u LVMH), investoři firmu potrestali za pomalý růst tržeb, které dokonce nenaplnily očekávání trhu. U firmy, jejíž valuace odpovídá zhruba 37násobku zisku (ukazatel P/E), což je výrazně vyšší než u konkurence (LVMH kolem 22), tak došlo k paradoxní situaci: ačkoli tržby Hermès meziročně zvýšil výrazněji než konkurenční LVMH, jeho akcie propadly, zatímco u Vuittonu rostly.
Příběh Hermès tak dostává zásadní trhliny, které bude muset v nadcházejícím období napravit. Vzhledem k převládající nejistotě ve světě a pokračujícímu útlumu zájmu v Asii to ale bude mimořádně složité.
Luxusní sektor se dostává do dalšího tlaku. Po akciích LVMH začal padat také doposud neotřesitelný král Hermès. Důvod je ale totožný: investoři se začínají obávat dopadu situace na Blízkém východě na nejprestižnější zboží světa, jako jsou Birkinky. Paradoxně pád akcií přichází v době, kdy se potvrzuje růst tržeb společnosti.
Akcie Hermès se řítí dolů. Navzdory rostoucím tržbám
Trhy
