HDP za první kvartál moc nepotěšil, a to se do něj ještě nepromítl Perský záliv
Podrobnější odhad růstu HDP v letošním prvním kvartále naznačuje, že se letošní ekonomický růst bude téměř plazit při zemi. Vzrostly sice investice, ale ty neproduktivní.
Podle dnes zveřejněného zpřesněného odhadu se v prvním čtvrtletí letošního roku hrubý domácí produkt (HDP) oproti předchozímu čtvrtletí zvýšil o 0,2 procenta a oproti prvnímu kvartálu loňského roku byl vyšší o 2,2 procenta. Válka v Perském zálivu se do HDP v prvních třech měsících roku promítla pouze minimálně, prostřednictvím růstu cen pohonných hmot. Ve druhém kvartále už na nás uzavření Hormuzského průlivu, které kromě zdražení ropy a produktů z ní a dalších komodit opět narušilo dodavatelské řetězce a vyhnalo ceny prakticky všeho nahoru, projeví podstatně více. Ekonomové odhadují, že za celý letošní rok by česká ekonomika mohla vzrůst v nejlepším případě o dvě procenta.
Investice rostly, ale…
Druhý odhad Českého statistického úřadu (ČSÚ), který je sice o maličko lepší než odhad první (symbolické zvýšení o 0,1 procentního bodu) žádný důvod k radosti nezakládá. I přesto, že rostly fixní investice (meziročně o 7,3 procenta a mezikvartálně o dvě procenta). Takže by se mohlo zdát, že za předpokladu, že se ekonomika v současnosti nachází okolo svého potenciálu (tedy její kapacity jsou vytížené), by růst tvorby hrubého fixního kapitálu mohl znamenat, že firmy rozšiřují kapacity, aby mohly více vyrábět. Jenže, jak zjistili statistici, šlo o investice do „ostatních budov a dopravních prostředků“. Tedy nikoliv do výrobních budov a výrobních zařízení, technologií a podobně. To ostatně odpovídá i trendu, který tu byl už loni.
Evropský trh fúzí a akvizic se po slabším začátku roku začíná stabilizovat. Podle Deloitte M&A Indexu má ve druhém čtvrtletí v EU a Británii přibýt transakcí. Investoři ale dál pečlivě vybírají: peněz je na trhu dost, nejistoty ale přetrvávají. 
Deloitte: Peněz je na trhu dost. Kupci znovu hledají akviziční příležitosti
Money
„Nárůst investic o 7,3 procenta vypadá samozřejmě výborně, protože obvykle investice vedou k rozšiřování potenciálu ekonomiky. V našem případě velkou část vyšších investic obstaraly stavební investice v oblasti infrastruktury a nákupy dopravních prostředků na straně firem (plus 20,4 procenta). Obnova vozového parku však moc potenciálu ekonomiky nepomůže. Naproti tomu investice do strojů a ICT se zvýšily jen o 4,1 procenta a mezikvartálně dokonce mírně poklesly,“ hodnotí hlavní ekonom Banky Creditas Petr Dufek.
Tahounem služby
Optimismus mírní i to, kdo byl největším motorem růstu HDP. Hlavní příspěvek k meziročnímu růstu hrubé přidané hodnoty (zásadní součást HDP) přišel v prvním kvartále od obchodu, dopravy, ubytování a pohostinství (plus 0,5 procentního bodu), následovaly informační a komunikační činnosti (plus 0,4 bodu) a teprve poté průmysl (0,3 procentního bodu).
Dvě procenta maximálně
Petr Dufek z Banky Creditas upozorňuje, že vojenský konflikt v Perském zálivu měl zatím na výsledky prvního čtvrtletí pouze velmi limitovaný vliv. Výsledky druhého čtvrtletí už budou válkou v Zálivu ovlivněny podstatně více. Přesto by se však ekonomika mohla udržet v černých číslech s růstem okolo dvou procent. „Za celý rok by ovšem dvouprocentní růst bylo možné považovat za velký úspěch, zvlášť s ohledem na mizérii německého hospodářství,“ říká Dufek.
Vyplatí se pořídit Dluhopisy Republiky? K mání jsou výnosnější a zároveň flexibilnější alternativy, přitom srovnatelně bezpečné, komentuje státní emisi ekonom Lukáš Kovanda.
Lukáš Kovanda: Pětiletá sázka na stát? V turbulentní době může bolet
Názory
„Meziroční růst o 2,2 procenta ještě na první pohled nevypadá vyloženě tragicky, ale 0,2 procenta mezičtvrtletně už je skutečně slabý výsledek, a pokud by česká ekonomika tímto tempem pokračovala i ve zbytku letošního roku, vykázala by za celý rok 2026 růst pouze o 1,5 procenta,“ hodnotí čerstvá čísla hlavní ekonom společnosti Investika Vít Hradil.
Jedinou útěchou nám podle něj může být skutečnost, že v prvním čtvrtletí panovalo v Česku rozpočtové provizorium, které omezovalo útraty vládních institucí, což ekonomický výkon oslabovalo. Naopak ve zbytku roku lze předpokládat, že vládní sektor bude toto manko dohánět,“ zamýšlí se Hradil.
Varovně podle něj naopak působí, že dopady války v Iránu v prvním kvartále ještě prakticky nebyly cítit, s výjimkou dražších pohonných hmot na čerpacích stanicích. „Širší negativní ekonomické důsledky, jako pokles kupní síly obyvatel, zhoršení ekonomického sentimentu či narušení dodavatelských řetězců, se plně projeví až v nadcházejících čtvrtletích. Za celý letošní rok tak čekáme růst v okolí dvou procent, přičemž rizika jsou vychýlena spíše směrem k horšímu výsledku,“ uzavírá hlavní ekonom Investiky.
VYŠEL JARNÍ NEWSTREAM CLUB
Soukromí je nový luxus. A možná i nejcennější dovednost dneška.
Jarní vydání magazínu Newstream CLUB se zaměřuje na téma, které dnes řeší miliardáři i běžní lidé – jak si uchovat vlastní prostor v době, kdy jsme neustále online. Soukromé kluby, tiché byty, digitální detox i život na očích veřejnosti.
V novém čísle přinášíme rozhovory s Vendulou Pizingerovou, youtuberem Tarym nebo zakladatelem Smarty.cz Petrem Syrůčkem. Nechybí inspirace ze světa byznysu, stylu ani cestování – a také konkrétní tipy, jak si soukromí znovu vzít zpět.
Jedenácté vydání čtvrtletníku Newstream CLUB je v prodeji na stáncích i v online distribuci Send, kde je možné titul také předplatit. Digitální verzi magazínu lze zakoupit přímo na webu newstream.cz.
Na další číslo magazínu se můžete těšit v červnu.
