Týden tradera: Optimismus střídá rozčarování. A u Palantiru to platí dvojnásob
Investoři po růstových dnech začali v uplynulém týdnu vybírat dosažené zisky, indexy si tak prošly menší korekcí. Po vlně optimismu postupně přichází určité rozčarování z nedostatečného postupu v řešení obchodních sporů. V týdnu navíc zasedala americká centrální banka Fed, která měla na tomto zasedání vynechat změnu úrokových sazeb. Zklamání investorům přinesly výsledky růstové AI firmy Palantir.
Americká centrální banka měla v plánu pauzu v úpravě sazeb – a tu také doručila. Sazby tak zůstávají v pásmu 4,25 až 4,50 procenta. Přestože reálná ekonomika zůstává silná a inflace za poslední dva roky výrazně poklesla, jednorázové výkyvy v importech zkomplikovaly výpočet HDP.
Americký prezident Donald Trump znovu kritizoval šéfa centrální banky (Fed). Učinil tak den poté, co banka ponechala úrokové sazby beze změny. Podle sdělení amerického prezidenta, který se netají přáním, aby sazby byly nižší, je Jerome Powell hlupák.
„Hlupák, co nemá ponětí“. Trump se opět pustil do šéfa Fedu Powella
Money
Fed zároveň připustil zvýšené riziko jak vyšší inflace, tak nezaměstnanosti, ale nezmínil, které z těchto rizik by v případě konfliktu upřednostnil. Cla mohou vést buď k jednorázovému inflačnímu šoku, nebo k trvalejšímu nárůstu cen, přičemž rozsah jejich vlivu je zatím nejistý.
Podle centrální banky by negativní sentiment domácností a firem ohledně budoucí obchodní politiky může navíc oslabit investice i spotřebitelskou aktivitu. Další data a případně výraznější slábnutí ekonomiky nás přivede do prvního snížení sazeb na následujícím zasedáním. Stále se vlastně jedná o pohled do zpětného zrcátka v podobě dat za určitá období.
Škobrtnutí kancléře Merze
Na evropské politické scéně tento týden došlo k jednomu nečekanému kiksu. Friedrich Merz neuspěl v prvním hlasování o potvrzení do funkce německého kancléře, chybělo mu šest hlasů. Spolkový sněm předsedu Křesťanskodemokratické unie (CDU) zvolil až napodruhé a Merz se tak stal prvním kandidátem na kancléře v dějinách spolkové republiky, který neuspěl v prvním kole volby.
Podle průzkumu agentury Insa si většina Němců myslí, že ho volební debakl poškodil. A investoři si to myslí taky. Merzův neúspěch uvrhl největší evropskou ekonomiku do politické nejistoty. Německý burzovní index DAX na to reagoval poklesem o 1,4 procenta. Restart německé ekonomiky se tedy odkládá – a i já si myslím, že si budeme muset na výraznější oživení počkat. Aktuální data PMI ve službách ukazují, že např. sektor služeb je stále v kontrakci.
Čína a USA řeší vzájemné obchodní spory
Čínská centrální banka snížila svou hlavní úrokovou sazbu a zároveň upravila rezervní požadavky bank, aby podpořila ekonomiku zasaženou obchodní válkou se Spojenými státy. Sedmidenní reverzní repo sazba klesla z 1,5 procenta na 1,4 procenta a rezervní poměr byl snížen o půl procentního bodu. Opatření přišlo krátce před víkendovým jednáním mezi USA a Čínou ve Švýcarsku. Rozhovory v Ženevě jsou prvním setkáním představitelů obou zemí poté, co americký prezident Donald Trump zavedl vysoká cla na čínský dovoz, které výrazně přesahují 100 procent. A Čína reagovala odvetou. Rozhovorů, které pokračují i v neděli, se v Ženevě mimo jiné účastní americký ministr financí Scott Bessent, obchodní zmocněnec USA Jamieson Greer a čínský vicepremiér Čche Li-feng.
Ve Švýcarsku začalo jednání o clech mezi americkým ministrem financí Scottem Bessentem a čínským vicepremiérem Čche Li-fengem, píší agentury. Schůzky se účastní také americký obchodní zmocněnec Jamieson Greer. Jde o první setkání představitelů obou zemí poté, co americký prezident Donald Trump vyvolal obchodní válku zavedením vysokých cel, které v případě čínského zboží výrazně přesahují 100 procent. Čína reagovala uvalením vlastních vysokých cel.
Čína a USA jednají ve Švýcarsku o clech
Politika
Zatím se zdá, že Čína v obchodní válce trpí více než USA – výrobní PMI je znovu pod kritickou hodnotou 50 bodů. Zdá se tedy, že tamní ekonomika si projde, i kvůli celní válce, zpomalením růstu. Ve výsledném scénáři bych zatím přímo s recesí nepočítal, ale je evidentní, že řada problémů – jako demografie či trh s nemovitostmi – přetrvává. A další přibývají. Vláda na ně reaguje v zásadě jen novými stimuly – tentokrát jde o ty měnové.
Studená sprcha pro Palantir
Mít solidní výsledky v prostředí vysokých očekávání prostě nestačí. O tom se tento týden přesvědčila společnost Palantir. V úterý, kdy firma reportovala výsledky, spadly její akcie téměř o dvanáct procent. Investoři očekávali od firmy, která v posledním roce patřila mezi akciové premianty, mnohem víc. Přišlo vystřízlivění. A není se čemu divit – akcie se obchodovala s P/E přes 200×, a další růst by ospravedlnila jen výrazná „forward guidance“ na letošní rok. Za situace obchodních válek tak logicky musel přijít výrazný pohyb.
Vlastníkem firmy Palantir, která dodává a analyzuje velká data pro obranné a státní účely, je Peter Thiel. Bývalý kolega a kamarád Elona Muska, sponzor a učitel viceprezidenta J.D. Vance.
Státní zaměstnanci brečí, nám se daří, pochvaluje si Palantir. Firma, kterou vlastní Muskův kamarád
Trhy
