Evropa se vrací do hry. Akcie táhnou zisky, banky i sázka na AI
Evropské akcie se znovu dostávají do hledáčku velkých investorů. Podle agentury Bloomberg už nejde jen o sázku na levnější trh proti Wall Street, ale o širší obrat v ziscích firem, ekonomické náladě i toku peněz do fondů. Index Stoxx Europe 600 letos přidává 11 procent a část stratégů věří, že evropská rally může pokračovat i ve druhé polovině roku.
Evropské akcie mají za sebou silnou jízdu a podle části investorů nemusí jít jen o krátkodobý výkyv. Jak píše agentura Bloomberg, na evropském trhu se zlepšuje hned několik věcí najednou: firemní zisky, ekonomické momentum, nálada investorů i příliv peněz do fondů.
Index Stoxx Europe 600 rostl minulý týden každý den, což byla jeho nejdelší série od června. Od začátku roku přidává 11 procent a některé hlavní evropské indexy, včetně německého DAX, francouzského CAC 40 a italského FTSE MIB, vystoupaly na historická maxima.
„V Evropě je cítit zřetelné nadšení,“ uvedla Helen Jewellová z BlackRocku. Podle ní trh překvapila odolnost regionu a poptávka zůstává silnější, než se čekalo.
Dlouho platilo, že hlavním argumentem pro evropské akcie byla jejich nízká cena vůči USA. Teď se ale podle Bloombergu přidává i lepší fundament. Evropské firmy vykazují nejlepší růst zisků za čtyři roky, a to o 17 procent. Ekonomika má zároveň nejsilnější momentum od března 2023.
První výsledky donedávna nejhodnotnějšího startupu světa SpaceX naznačily hodně o potenciálním byznysu společnosti, která se sice prezentuje hlavně jako dobyvatel vesmíru, zároveň ale nabízí mnoho služeb také pozemšťanům. A v jeden moment vedení SpaceX potvrdilo, že jeho bezprostředním zájmem bude snaha získat výrazný podíl na trhu mobilních operátorů. Ten přitom celosvětově představuje stamiliardové tržby ročně.
Elon Musk vyhlásil válku mobilním operátorům. Jde po stamiliardách dolarů
Trhy
Podle Marka Haefeleho z UBS Global Wealth Management nastal čas evropské akcie znovu posoudit a případně do nich přidat. Důvodem je podle něj šance, že firemní výsledky za aktuální čtvrtletí překonají očekávání.
Změna je vidět i na pozicování investorů. Nejnovější průzkum Bank of America ukázal, že čistá dvě procenta správců fondů mají evropské akcie nadvážené. Ještě v červnu přitom bylo 15 procent správců podvážených. Podle analýzy Citigroup byla Evropa v posledním červencovém týdnu jediným významným regionem, kde se výrazně zlepšila chuť investorů riskovat.
Rally navíc nestojí jen na úzké skupině titulů. Zhruba 75 procent firem z indexu Stoxx 600 se obchoduje nad svým 200denním klouzavým průměrem, tedy poblíž horní hranice za poslední dekádu.
Náladě pomáhá také ústup části geopolitických obav. Známky ochlazování napětí mezi Washingtonem a Teheránem podpořily sentiment, i když nejistota kolem úplného znovuotevření Hormuzského průlivu zůstává. Ropa od červencového maxima zlevnila, což zmírnilo inflační obavy.
AI už není jen americký příběh
Dalším důvodem, proč Evropa přitahuje pozornost, je proměna sázky na umělou inteligenci. Investoři už nehledají jen firmy, které do AI masivně investují. Začínají se dívat také po společnostech a sektorech, které mohou z těchto výdajů těžit nebo si díky AI zlepšit marže.
To pomáhá evropským polovodičovým firmám. ASML Holding a Infineon Technologies letos podle Bloombergu vyskočily o více než 60 procent a patří mezi hlavní tahouny indexu Stoxx 600.
Zájem je ale širší. Koš evropských firem využívajících AI, který sestavila Bank of America, letos přidal 14 procent. Patří do něj například ABB, Standard Chartered nebo E.On. Překonal tak americké hyperscalery, kteří ve stejném období posílili o tři procenta.
Jedním z odvětví, která letos čelí dlouhodobému odlivu investorů, je luxury segment. Klíčové společnosti v čele s francouzským konglomerátem LVMH letos odepisují i desítky procent z hodnoty. A výsledky za první pololetí trend neobrátily. Co je překvapivější: padá i dlouhodobý král luxusu, společnost Hermès.
Problémy luxusních značek pokračují. Akcie letos oslabují o desítky procent
Trhy
Evropě zároveň nahrává, že investoři hledají alternativu k rozkolísanému technologickému obchodu. Banky a průmyslové firmy se proto stávají atraktivním doplňkem portfolií. Index Stoxx 600 Banks letos roste o 22 procent a patří k největším vítězům evropského trhu.
Evropský Stoxx 600 se nyní obchoduje za 15násobek očekávaných zisků. To znamená nejmenší diskont vůči americkému indexu S&P 500 za čtyři roky. Skeptici ale upozorňují, že Evropa má proti USA stále slabší dlouhodobý růstový příběh. Vývoj by podle části investorů mohlo narušit například další zvýšení sazeb Fedu.
Celkový směr ale podle Ariane Hayateové z Edmond de Rothschild Asset Management zůstává pozitivní. Podobně to vidí Daniel Murray z EFG Asset Management. Podle něj zašla skepse vůči evropským akciím příliš daleko.
„Vycházíte z prostředí, kde je pozicování negativní, ale nálada se zlepšuje,“ uvedl Murray. „To je docela příjemná kombinace.“
