Čínské akcie prožívají silné období. Vládní stimuly mohou ještě víc podpořit růst AI firem
Akcie čínských společností prožívají návrat k růstu a opět zajímají velký počet retailových investorů. Potvrdilo to IPO výrobce polovodičů CXMT (ChangXin Memory Technologies), jehož akcie krátce po burzovním startu vystoupaly o více než 500 procent. Navíc čínská vláda mění dosavadní strategii a pokusí se právě přes kapitálový trh napumpovat zejména do AI společností obří státní peníze. Vyplatí se nyní investovat do čínských akcií?
Sázka na růst čínského AI sektoru se může vyplatit. Čínská vláda již před lety označila sektor polovodičů za jeden z pilířů budoucího úspěchu a za strategickou investici, totéž platí také pro AI společnosti.
Podle agentury Bloomberg navíc čínská vláda v posledních měsících mění strategii a namísto přímých subvencí či budování státních fondů nově pro podporu byznysového ekosystému využívá místní akciový a dluhopisový trh.
„Na čínské burze je zhruba 28 bilionů dolarů. Vláda v poslední době snížila různé restrikce a rozvolnila některá pravidla, aby umožnila AI společnostem využít tohoto obřího kapitálového potenciálu. Zejména zrychlila proces IPO pro firmy působící ve strategických odvětvích, a když v červenci propadl zájem o místní technologické akcie, aktivně intervenovala v jejich prospěch,“ píše Bloomberg.
Jde o největší sázku současnosti. Přinese masivní nasazení umělé inteligence dezinflační tlaky, s nimiž se svět vrátí k nižních úrokovým sazbám? Nebo lze očekávat spíše opačný scénář, kdy se inflace kvůli vyššímu růstu a spotřebně naopak zvedne, což přinese tlak na zvyšování sazeb? Sázky jednotlivých hráčů jsou různé, americká vláda ale věří, že nastane právě první scénář a svět míří opět k nižším úrokům. A ze stejné hypotézy údajně vychází i nový šéf Fed Kevin Warsh. Vztah inovací, inflace a sazeb je ale mnohem komplexnější a také komplikovanější.
Boj o inflaci a úrokové sazby. Přinese AI pokles inflace, nebo její růst?
Money
Dohánění Ameriky
To se následně projevilo při IPO společnosti CXMT, jejíž akcie krátce po zahájení obchodování vystřelily o více než 500 procent, díky čemuž se donedávna v podstatě neznámá firma stala nejhodnotnější veřejně obchodovanou firmou v Číně.
Čínská vláda tak reaguje na enormní nárůst hodnoty amerických firem působících v oblasti polovodičů a umělé inteligence. Nvidia se stala první firmou s valuací přesahující pět bilionů dolarů, velcí američtí technologičtí giganti mají obří valuace, čínští jsou proti nim mnohem menší. Totéž platí pro kapitálovou podporu technologických firem. Zatímco čínský tech sektor od roku 2024 získal pomocí IPO či dluhopisů zhruba 210 miliard dolarů, americké firmy sedmkrát tolik.
Investiční platforma XTB výrazně posiluje své působení ve vrcholovém evropském fotbale. Od sezony 2026/2027 se její logo objeví na dresech francouzského Olympique Lyon i portugalského FC Porto. S oběma kluby uzavřela tříleté partnerství.
XTB sází na fotbalové giganty. Její logo ponesou Lyon i FC Porto
Zprávy z firem
Příležitost pro drobného investora?
Nová pravidla mohou přinést více příběhů typu CXMT a ve střednědobém horizontu zcela jistě podpoří růst čínských akcií. Ty v posledním roce přitom prožívají složité období, opět zejména v porovnání s hlavním konkurentem, tedy USA.
Makropohled přes akciové indexy ukazuje solidní růst. Za 12 měsíců klíčové indexy většinou rostly, CSI 300 nabídl výnos přes 12 procent, populární Shanghai Composite sedm procent, což bývá považováno za dlouhodobý průměrný výnos akciových trhů. Naproti tomu hongkongský Hang Seng Index za rok ztratil téměř čtyři procenta, nicméně jde o korekci po vysokém růstu v roce 2025.
Tahouny jsou vedle technologického sektoru také některé firmy, které jsou globálními lídry ve svých oblastech. Sem patří zejména BYD a CATL, ačkoli BYD akcie meziročně klesají, výrobce baterií CATL nabídl masivní růst o 45 procent. Růst hlásí také výrobci zelených technologií a zejména těžaři a zpracovatelé surovin (například Zijin Mining Group).
Trinity Bank finančníka Radomíra Lapčíka míří k velké realitní akvizici v Praze. Od rakouské CA Immo kupuje pět kancelářských budov Riverside Karlín, dříve známých jako River City Prague. Transakci už posuzuje antimonopolní úřad, cenu nezveřejnil. Podle dřívějších informací Newstreamu se ale obchod může pohybovat kolem 300 milionů eur, tedy asi 7,3 miliardy korun.
Lapčíkův velký realitní tah. Trinity Bank kupuje Riverside Karlín
Reality
Strukturální a legislativní výzvy
Pro část investorů může být lákavé i to, že řada čínských firem má oproti svým americkým konkurentům nízké nacenění (optikou podílu zisku a ceny akcie, tedy P/E), což je dáno předchozím odlivem investorů. A ten byl zapříčiněn dlouhodobým problémem, s nímž se čínské firmy a burzy musejí potýkat: vysoká míra nejistoty pramenící ve vysoké a často se měnící regulaci.
A tento problém přirozeně přetrvává a je také velkou otázkou pro případné investory do strategických podniků. Čínská vláda před několika lety ukázala, že pro ni není problém uměle snížit valuaci nejúspěšnějších firem, když se jí zachce. Nadále také platí zákony, dle nichž mají čínské firmy povinnost spolupracovat s tamními úřady a poskytnout jim i citlivé údaje o uživatelích.
V neposlední řadě čínská ekonomika čelí několika problémům, které se postupně mohou přelít i do dalších sektorů. Největší problémy přetrvávají na realitním trhu, nebezpečí také mohou přinést případná další kola obchodních válek.
Čína udělala další krok k posílení jüanu ve světě. Německá Deutsche Bank jako první nečínská banka získala povolení zajišťovat v Evropě zúčtování plateb v čínské měně. Peking tím rozšiřuje síť institucí, přes které mohou firmy používat jüan v mezinárodním obchodě, a zároveň se snaží snížit závislost na dolaru.
Čína tlačí jüan do Evropy. Deutsche Bank dostala průlomové povolení
Money
Největší státní investiční fond na světě má za sebou mimořádně úspěšné pololetí. Norskému fondu pomohly především technologické akcie z Asie, jeho pozornost se však nově obrací také ke společnosti SpaceX. Vedle ní drží významné podíly v Nvidii, Applu, Microsoftu i Tesle.
Norský fond vydělal rekordní miliardy. Sází i na Muskovu SpaceX
Trhy
