Japonci mají po desítkách let inflaci. Lidé jsou naštvaní a centrální banka má starosti
Japonský jen je nejslabší za 32 let. Inflace přes dvě procenta je to, po čem vláda a centrální banka roky toužily. Jenže jak se říká, odříkaného chleba největší krajíc. Centrální banka je i tak v pasti.
Celý vyspělý svět nyní Japonsku závidí stále ještě nízkou úroveň inflace. Tamní ekonomika má i přesto před sebou podobně jako ostatní země neřešitelné rébusy.
Japonský jen minulý týden klesl na nejnižší úroveň od roku 1998. Kromě toho, že posiluje dolar, vede k oslabení měny také takzvaná politika kontroly výnosové křivky, kterou provozuje centální banka Bank of Japan.
Podstatou je, že banka vstupuje na trh, aby udržela výnosy 10letých japonských vládních dluhopisů pod 0,25 procenta. Dluhopisy nakupuje, aby nízkými sazbami na úvěrech pozvbudila ekonomiku, která desítky let trpí deflací - stárnoucí populace neutrácí, ceny se nehýbou, spíše klesají a zaměstnanci nemají důvod tlačit na podniky, aby jim zvyšovaly mzdy. Výsledkem deflace byla dlouhodobá ekonomická stagnace země - vyjádřeno tedy růstem HDP.
Špatná inflace
Inflace v květnu dosáhla 2,1 procenta a centrální banka by mohla toto číslo slavit, protože to je po letech, kdy se jí podařilo dostat se na svúj dlouhodobý inflační cíl. Jenže moc neslaví a lidé ještě míň. Konzervativní Japonci nejsou na růst cen zvyklí. Ceny ryb v dubnu vzrostly o 24 procent a cibule se podle Bloombergu zdražila na dvojnásobek.
Firmy jsou nervózní, že jim zdražují dovážené vstupy - a tomu silný jen ještě napomáhá. „Když mluvíte o inflaci, je to něco jako cholesterol - existuje dobrý cholesterol a špatný cholesterol - to, co nyní zažíváme v Japonsku, je špatná inflace,” řekl CNBC Ernie Higa, šéf potravinového řetězce Higa Industries.
Průměrná cena nového bytu v Tokiu loni dosáhla 62,6 milionu jenů (asi 11,9 milionu korun) a překonala tak 30 let starý rekord. Důvodem je rostoucí poptávka domácností s dvojím příjmem, větší podíl pracujících žen i zvyšující se náklady na výstavbu, uvedla agentura Bloomberg. Pro srovnání – nový, sedmdesátimetrový byt v Praze se podle CG Indexu společnosti Central Group koncem loňského roku prodával v průměru za 9,6 milionu korun.
Ceny bytů v Tokiu jsou na rekordu. A jen o čtvrtinu dražší než v Praze
Money
Podle New York Times (NYT) může být pro centrální banku program nákupu dluhopisů neudržitelný, Je to totiž forma měnového uvolňování - de facto se rovná tištění peněz, což do inflační doby úplně nepatří. Za normálních okolností vede k oslabení měny v důsledku zvýšené nabídky peněz a nižších úrokových sazeb, pak odrazuje od nákupů této měny - mimochodem pro Japonce jsou jenové dluhopisy nejoblíbenější investicí.
O něco slabší jen je obecně považován za prospěšný pro japonskou ekonomiku, především tedy exportéry. Když je však jen pod takovým tlakem jako nyní, vytváří to větší nejistotu a odrazuje od investic. Slabý jen může podle NYT vést k poklesu poptávky po dovozu komodit v důsledku nižší mezinárodní kupní síly jenu, což může mít dopad i na výrobce v jiných zemích, kteří vyvážejí do Japonska. Dopad na akcie jako Sony, Toyota a Panasonic je smíšený: sice těží ze slabšího jenu prostřednictvím svého exportu, ale tíží je nárůst jejich nákladů.
Centrální banka je v těžké situaci. Pokud by nekupovala vládní dluhopisy, aby uměle udržovala nízké úrokové sazby, jejich prodej by pravděpodobně převážil nad nákupem a ceny dluhopisů by šly dolů. Což by následně tlačilo jejich výnosy nahoru. Když výnosy rostou, kapitál by zdražil a tudíž již tak nízký růst v Japonsku by mohl být ještě horší.
V Německu na tři měsíce snížili daně z pohonných hmot. Jedná se o podobné opatření, k jakému se v Česku uchýlila vláda česká. 
Lukáš Kovanda: V Německu si čerpadláři „mastí kapsu“ na snížení daní. A v Česku také
Názory
VYŠEL LETNÍ NEWSTREAM CLUB
Sázky na růst Česka se vyplácejí. Potvrzují to lidé různých oborů a zájmů, s nimiž se můžete potkat při čtení aktuálního vydání magazínu Newstream CLUB. Česko má totiž obří potenciál, který se daří čím dál více využívat. Platí to pro investory, globální i lokální firmy, ale také pro tuzemský realitní trh. Jak se na vlně zájmu svézt, poradí letní vydání magazínu.
Na obálce magazínu jsou sourozenci se Sara a Teo Sandevovi, kteří patří ke generaci, která už nemusí volit mezi původem a zemí, kde vyrostla. Ona jde hereckou cestou, on spojuje fotbal, studium a rodinný byznys. Oba ale dobře vědí, že jejich největší výhodou je právě mix českého zázemí a balkánských kořenů.
Aktuální vydání se věnuje právě sázkám na Česko z mnoha pohledů: z pohledu investorů drobných i institucionálních, ale i z pohledu lidí, kteří se snaží zemi posunout dál. K nim patří například Petr Dvořák, který shání soukromé prostředky na spolufinancování stavby nové pražské filharmonie, nebo investor Marek Dospiva.
Česko se také stává čím dál větším lákadlem pro zahraniční firmy, které zde mají vývojová centra. Důvodů je celá řada, ale klíčové jsou pro globální firmy tři věci: vhodná geografická poloha, bezpečnost, a hlavně silné technické zázemí, díky kterému tu mohou pracovat na nejpokročilejších inovacích.
To potvrzuje například šéf globální technologické společnosti Everpure Charlie Giancarlo, který působil v největších firmách světa, stál u zrodu internetu a nyní se věnuje datovým úložištím. Rozhovor s ním také přináší letní vydání magazínu Newstream CLUB.
A rostoucí zájem nadnárodních firem o možnost působit v Česku potvrzuje také Tomáš Partsch z CTP, který vysvětluje, jak se z Brna stává evropské Silicon Valley.
Dvanácté vydání čtvrtletníku Newstream CLUB je v prodeji, distribuci zajišťuje Send. Digitální verzi magazínu lze zakoupit přímo na newstream.cz.
