Sázka na dluhopisy je letos kvůli masivní inflaci předem prohraná
Dluhopisy jako jedna z klíčových tříd investičních aktiv mají za sebou nejhorší start do nového roku za poslední čtyři dekády. Nejširší globální dluhopisový index Bloomberg Barclays Global Aggregate Bond od začátku roku ztratil osm procent. Index výkonnosti českých vládních dluhopisů letos klesl o šest procent, uvedl Michal Stupavský ze společnosti Conseq Investment Management.
Průměrný globální dluhopisový výnos do doby splatnosti přitom podle agentury Bloomberg vzrostl o jeden procentní bod na aktuálních 2,3 procenta. Tržní ceny dluhopisů a dluhopisové výnosy do doby splatnosti jsou dvě strany téže mince, které se pohybují protisměrně. Když jedno roste, druhé klesá, a naopak.
Za strmým propadem dluhopisů stojí podle Stupavského především masivní nárůst inflace z celkového globálního pohledu, který je již od začátku loňského roku. Zatímco na začátku roku 2021 činila průměrná globální míra inflace 2,1 procenta, v tuto chvíli je 7,4 procenta. Prakticky ve všech ekonomikách je současná míra inflace výrazně nad inflačními cíli centrálních bank.
Inflace trhá rekordy. Zdražuje vše, základních potravin nevyjímaje. Penzisté se proto ještě letos dočkají i třetí valorizace důchodů. Překvapivě nejlépe se jde pádivé inflaci bránit sbíráním známek, vína či umění.
Lukáš Kovanda: Před inflací nejlépe ochrání sbírky známek. Nebo vína!
Názory
Česká národní banka na svém posledním zasedání zvýšila svoji klíčovou úrokovou sazbu, dvoutýdenní repo sazbu, o půl procentního bodu ze 4,50 na pět procent. Je přitom podle vyjádření představitelů centrální banky téměř jisté, že míra inflace v Česku výrazně poroste i v následujících měsících. Maxima by podle aktuálních odhadů měla dosáhnout v létě kolem 15procentní úrovně. ČNB bude velice pravděpodobně i na svých příštích zasedáních úrokové sazby dále zvyšovat, dodal Stupavský.
Dluhopisy to tak budou mít nejen v Česku, ale i na globálních dluhopisových trzích i v následujících měsících těžké, upozornil Stupavský. Dalším nepříznivým faktorem pro globální dluhopisovou třídu aktiv jsou vedle rekordní inflace a růstu základních úrokových sazeb centrálních bank i nadále obří deficity státních rozpočtů v drtivé většině klíčových ekonomik, které budou financovány masivním emitováním nových vládních dluhopisů. To bude i nadále nepříznivě ovlivňovat tržní rovnováhu na globálních dluhopisových trzích prostřednictvím nadále silně zvýšené nabídky.
Ukrajinci budou tlačit na zvýšení cen nájmů i vybavení bytu. 
Křeček: Putinova inflace lidem sníží životní úroveň
Money
Posledním silně nepříznivým faktorem pro výkonnost dluhopisů je plánované snižování rozvahy americké centrální banky Fed, která je samozřejmě klíčovou centrální bankou z globálního pohledu kvůli statusu dolaru jako hlavní světové rezervní měny.
„Náš celkový krátkodobý výhled na globální dluhopisové trhy pro následující měsíce je proto i nadále spíše negativní,“ uvedl Stupavský. Za zajímavou alternativu pro české korunové konzervativní investory považuje ukládání úspor do České národní banky prostřednictvím 14denních repo operací s pokladničními poukázkami ČNB.
Zklidnění je minulostí a volatilita se pozvolna vrátila na finanční trhy. V minulých týdnech jsem varoval, že stratégové považují ústup z minim na indexech za možnou dočasnou stabilizační a nebyl jsem daleko od pravdy. Hrozba stagflace ekonomik a možnost, že přerušení dodavatelských řetězců způsobené uzávěry ekonomik v Číně a válkou na Ukrajině opět způsobí vážné zásahy do světových hospodářství se projevila opět výrazně. A jaké byly zásadní události minulého týdne? Co odhalil záznam z minulého jednání americké centrální banky, takzvané „Fed minutes“?
Týden tradera: Trhy zmítá válka a sankce. A znovu zase covid
Názory
ZIMNÍ NEWSTREAM CLUB PRÁVĚ VYCHÁZÍ
Myslet na budoucnost. To je hlavní téma zimního vydání magazínu Newstream CLUB. Hvězdou magazínu je Rony Plesl, který v rozhovoru poodkrývá velké plány pro další roky, které chce strávit v novém ateliéru za Prahou. Dále si můžete přečíst rozhovor s miliardářem a investorem Michalem Zahradníčkem, který před rokem otevřel fond Life BioCEEd a hledá skryté poklady ve vědeckých laboratořích.
Se svými vizemi budoucnosti se podělí i další výrazné figury českého veřejného dění včetně technologického evangelisty Petra Máry nebo ekonoma a filozofa Tomáše Sedláčka.
O zachování hodnot, tradic a budování odkazu hovoří Štěpán Laichter, který opravuje rodový dům na pražských Vinohradech od architekta Kotěry.
Čeští a slovenští dolaroví milionáři prožívají dobré časy. A to nikoli jen kvůli úspěchům v podnikání, ale také díky situaci na trzích, ukazuje nejnovější vydání Wealth Reportu, který ve spolupráci s agenturou Perfect Crowd připravila J&T Banka. Výnosy z akcií se vůbec poprvé staly hlavním zdrojem příjmů, když překonaly i výnosy z podnikání. A co je neméně podstatné: většina respondentů očekává, že dobře bude i nadále, třeba kvůli investicím do private equity. Kam dále tuzemští milionáři investují? I to zjistíte v novém vydání magazínu Newstream CLUB.
Desáté vydání čtvrtletníku Newstream CLUB je v prodeji na stáncích i v online distribuci Send, kde je možné titul také předplatit. Digitální verzi magazínu lze zakoupit přímo na webu newstream.cz.
Na další číslo magazínu se můžete těšit opět na jaře.
