Týden tradera: Slabší inflace nahrává zlatu. AI horečka začíná investory znervózňovat
Americká inflace zpomaluje a spolu se slabšími daty z trhu práce vytváří příznivější prostředí pro drahé kovy. Nejistota kolem Íránu a Hormuzského průlivu však nepolevuje. Pozornost investorů zároveň přitáhla Nvidia, která chce se správci aktiv uvolnit více než 500 miliard dolarů na rozvoj umělé inteligence. Akcie firmy přesto zamířily dolů.
V uplynulém týdnu dorazila na trhy důležitá data o vývoji spotřebitelských cen v americké ekonomice. Zároveň se ukázalo, že rychlé vyřešení situace kolem Hormuzského průlivu zatím není na pořadu dne. Klíčové technologické společnosti v čele s Nvidií navíc oznámily významná partnerství, která mají přinést další stovky miliard dolarů do infrastruktury umělé inteligence.
Hlavní americký akciový index S&P 500 se pohybuje kolem hranice 7700 bodů.
Trumpova mediální skupina TMTG ve druhém čtvrtletí prohloubila ztrátu na 238 milionů dolarů, tedy zhruba pět miliard korun. Firmu stáhl dolů především propad hodnoty digitálních aktiv. Nový zdroj příjmů teď hledá přímo u Truth Social: obchodníkům z Wall Street chce za desítky tisíc dolarů měsíčně prodávat přednostní přístup k datům a příspěvkům nejvlivnějších uživatelů včetně amerického prezidenta Donalda Trumpa.
Trumpova mediální firma prodělala za čtvrtletí pět miliard. Zachránit ji má Wall Street
Zprávy z firem
Slabší inflace nahrává drahým kovům
Nejnovější americká makroekonomická data podle mě začínají vytvářet podstatně příznivější prostředí pro drahé kovy. Červencové spotřebitelské ceny vzrostly meziměsíčně pouze o 0,1 procenta, zatímco meziroční inflace zpomalila z 3,5 na 3,4 procenta.
Ještě důležitější je vývoj jádrové inflace, která nezahrnuje kolísavé ceny energií a potravin. Ta klesla z 2,6 na 2,5 procenta. Stalo se tak navzdory tomu, že energetická složka zůstává kvůli konfliktu na Blízkém východě meziročně vyšší o 14,7 procenta.
S těmito čísly už lze konkrétně pracovat. Po slabších údajích z amerického trhu práce jde o další dezinflační signál naznačující, že největší světová ekonomika možná začíná zpomalovat. Projevuje se především slábnoucí spotřeba amerických domácností, které se potýkají s vysokými hypotečními sazbami, dopady cel a dražším benzinem.
Pro drahé kovy je tato kombinace příznivá. Slabší ekonomika a ustupující inflace mohou zvýšit očekávání poklesu úrokových sazeb, což zpravidla podporuje zejména cenu zlata.
Konflikt s Íránem se vrací k ekonomickému tlaku
Situace na Blízkém východě se během týdne příliš neposunula. Naděje na rychlé odblokování Hormuzského průlivu zatím zůstávají nenaplněné a americká administrativa se po téměř půl roce konfliktu s Íránem znovu více přiklání ke strategii ekonomického „maximálního tlaku“.
Podle agentury Bloomberg dosavadní vojenská kampaň nedokázala přimět íránský režim ke kapitulaci. Washington proto sází na další sankce a námořní blokádu, která má omezit íránský vývoz ropy.
Po válce chci „americký“ Hormuz, prohlásil žertovným tónem prezident USA Donald Trump. „Hormuzský průliv nelze zabrat tweetem ani letadlovou lodí," reagoval Teherán s tím, že Hormuz je a zůstane íránský. Slovní přestřelka o strategický průliv houstne, diplomatický průlom však zůstává v nedohlednu. 
Po porážce Íránu bude Hormuz americký. Trump slovně provokuje Teherán
Politika
Pro globální ekonomiku to znamená pokračující nejistotu. Vyšší ceny energií a obavy z další eskalace zatěžují firmy i spotřebitele a rozhodně nepomáhají oživení spotřeby.
Nvidia otevírá cestu k půlbilionu dolarů
Jednou z nejvýznamnějších technologických zpráv týdne bylo oznámení spolupráce Nvidie se šesti předními světovými správci aktiv. Patří mezi ně BlackRock, Apollo Global Management, Brookfield Asset Management, Goldman Sachs, KKR a Blackstone.
Cílem partnerství je uvolnit více než 500 miliard dolarů na financování výstavby infrastruktury pro umělou inteligenci. Peníze mají pomoci provozovatelům velkých cloudových služeb, AI laboratořím i dalším podnikům pořizovat datová centra a grafické akcelerátory Nvidia.
Financování má proudit prostřednictvím institucionálních úvěrů, pojišťovacího kapitálu a soukromých investic. Jde o další potvrzení toho, že rozvoj umělé inteligence bude vyžadovat mimořádné objemy peněz.
Investoři začínají pochybovat o návratnosti AI
Akcie Nvidie přesto na oznámení reagovaly poklesem až o tři procenta. Investoři totiž začínají další masivní výdaje na umělou inteligenci vnímat nejen jako příležitost, ale také jako riziko méně efektivního využívání kapitálu.
Objevují se obavy, že se technologické společnosti budou kvůli financování datových center a čipů dál zadlužovat. Vyšší investiční výdaje by zároveň mohly oslabit růst zisků a omezit prostor pro zpětné odkupy akcií.
V konečném důsledku totiž vůbec není jisté, zda se všechny plánované investice do umělé inteligence vyplatí. Právě návratnost stovek miliard dolarů vložených do AI infrastruktury se může stát jedním z hlavních témat, která budou technologický sektor v příštích měsících ovlivňovat.
